Финансовый менеджмент: учебное пособие / В. В. Великороссов, Л. Е. Масанова

Анализ сценариев (Scenario analysis) основан на сравнении NP31 инвестиционного проекта в трех ситуациях: наилучшем, наихудшем и наибов вероятном сценариях развития событий. Таким образом, для оценки эффективности инвестиционного проекта применяется широкий спектр количественных и качественных методов, каждый из которых обладает своими преимуществами и недостатками. 6.3. Оценка денежного потока (Cash Flow Assessment) Оценка прогнозируемого денежного потока инвестиционного проекта зависит от того, направлен ли новый проект на расширение деятельности компании (приростной денежный поток), либо связан с заменой капитальны! активов. Оценка приростного денежного потока определяется путем сопоставлен^ за определенный период денежных потоков фирмы в случае реализация проекта (CFt) и в случае отказа от него ( CFo) по формуле: CFt = [(Rt-Ro) - (Ct-Co) - (Dt - Do)]*(l-T) + (Dt - Do) (23) где : CFt - сальдо денежного потока за период t, Rt, Ro - выручка от реализации, соответственно, в случае принятия ил1 отказа от проекта; Ct, Со - денежные операционные затраты, соответственно, в случав принятия или отказа от проекта; Dt, Do - амортизационные отчисления, соответственно, в случае принятш или отказа от проекта; Т - налоговая ставка. Если реализация нового проекта не повлияет на существующие денежные потоки предприятия, то денежный поток самого проекта определяется пс формуле: ио