Финансовый менеджмент: учебное пособие / В. В. Великороссов, Л. Е. Масанова

Di - ожидаемый годовой дивиденд на одну вновь выпускаемую простую акцию g - ожидаемый годовой рост дивидендов в %, Р - цена продажи акции [ 11 ]. В практике казахстанских компаний основными методами оценки акций являются метод рынка капитала, метод чистых активов, метод дисконтирования денежных потоков и капитализации прибыли. 5.3. Средневзвешенная стоимость капитала Практика показывает, что предприятия обычно привлекают для своей деятельности одновременно несколько источников финансирования, стоимость которых различается. Отсюда возникает необходимость установления некого совокупного показателя, в качестве которого используется средневзвешенная стоимость капитала (Weighted Average Cost of Capital, WACC), определяемая как средняя арифметическая взвешенная стоимостей каждого элемента капитала по формуле: ill WACC = S Wi * Ci , (20) i=l где: Wi - доля i-ro источника, выраженная в процентах в общей сумме, m - количество отдельных компонентов капитала; Ci - цена отдельной i -ой компоненты капитала в процентах в среднегодовом исчислении; или WACC = Wb * Cb * (1-Т) + Wp * Ср + We * Се (21) где: Wb, Wp, We - удельный вес каждого компонента капитала (займа, зривилегированных акций, обыкновенных акций или нераспределенного дохода); 57