Финансовый менеджмент: учебное пособие / В. В. Великороссов, Л. Е. Масанова

предпочтение финансовым вложениям, доходность по которым реагируй разнонаправленно на изменения конъюнктуры рынка. Часть рыночного риск которая поддается такой диверсификации, называется несистематическим ш диверсифицируемым риском (diversifiable risks). Другая часть рыночного риск которая не поддается диверсификации, называется систематическим и> недиверсифицируемым риском (undiversifiahle risks). Систематический pro определяется общими тенденциями, характерными для рынка в целом [8]. 3.2 Распределение вероятностей и ожидаемая доходность (Distribute Probability and Expected Returns) Как отмечалось выше, категория риска носит вероятностный характер связана с возможностью неполучения ожидаемой доходности. Поэтому основе измерения риска используется распределение вероятносте характеризующее множество возможных событий с указанием вероятное наступления каждого из них. Распределение вероятностей может бы дискретным (с конечным числом исходов) или непрерывным. Для построения распределения вероятностей могут использоваться к; субъективные оценки риска и доходности в будущем, так временные ряд: полученные на основе фактических данных. Рассмотрим методику оцеш риска отдельно взятого актива, который принято называть общим ш автономным риском. Дадим характеристику упомянутых выше статистичесю коэффициентов, таких как размах вариации, средний ожидаемый результг среднеквадратическое отклонение, дисперсия, коэффициент вариации. Если взять ряд статистических величин xl, х2, хЗ, ..., хп, то разм> вариации (the variation range) есть разница между максимальным минимальным значениями ряда, т.е. R = Xmax-Xmin (3) 36