Финансовый менеджмент: учебное пособие / В. В. Великороссов, Л. Е. Масанова

потерями из-за изменения качества и потребительной стоимости товарно ­ материальных ценностей предприятия. Группа инвестиционных рисков (Investment risks) подразделяется на риск упущенной выгоды, риск снижения доходности, риск прямых финансовых потерь. Риск упущенной выгоды (the risks of profit loss) характеризует косвенный ущерб, который получает предприятие, осуществляющее необходимые дополнительные затраты, связанные с хеджированием, страхованием, оценкой имущества и т.д. Риск снижения доходности (The risks of financial losses) вызван возможным уменьшением ожидаемых доходов по портфельным инвестициям, вкладам в уставный капитал других компаний и предоставленным кредитам. При этом различают процентные и кредитные риски. Процентные риски (Interest risks) несут банки и эмитенты ценных бумаг в случае, если выплаченные проценты по привлеченным ресурсам выше полученных доходов по предоставленным кредитам. Кредитный риск (Credit risks) связан с вероятностью неуплаты заемщиком процентов и суммы основного долга. Риск прямых финансовых потерь (The risks of direct financial losses) подразделяется на биржевой риск, селективный риск, риск банкротства и кредитный риск. Биржевые риски (Stock risks) характеризуют вероятность потерь по биржевым сделкам. Селективные риски (Selective risks) возникают в случае просчетов в выборе способа вложения капитала. Риск банкротства (Bankruptcy risks) характеризует вероятность утраты предприятием платежеспособности и в конечном счете собственного капитала. Перечисленные виды риска могут быть объединены в так называемый рыночный риск (the market risks), характеризующий, в отличие от автономного риска, совокупный риск инвестиционного портфеля. Инвестору безопаснее вкладывать капитал не в один вид ценных бумаг, а владеть портфелем инвестиций, представляющим собой некий набор финансовых инструментов от различных эмитентов с разной степенью доходности. При формировании портфеля инвесторы стремятся максимально диверсифицировать риск, отдавая 35