Финансовый менеджмент: учебное пособие / В. В. Великороссов, Л. Е. Масанова

5. Как финансовый леверидж связан с финансовым риском? Глава 11. Теория структуры капитала Модильяни-Миллера. Критика модели 11.1. Теории структуры капитала. 11.2. Модель Модильяни-Миллера (Model of Modigliani-Miller). 11.3. Критика модели Модильяни-Миллера. Компромиссные модели структуры капитала. 11.4. Оптимальная структура капитала 11.1. Теории структуры капитала Формирование рациональной структуры источников финансирования предприятия, обеспечивающей покрытие необходимых объемов затрат и желательный уровень доходов, является одной из основных проблем финансового менеджмента. Структура капитала представляет собой соотношение собственных и заемных средств долгосрочного характера. Поэтому управление источниками финансирования сводится к задаче достижения такого оптимального сочетания собственных и заемных источников в структуре капитала, при котором цена капитала будет минимальной, а рыночная цена предприятия будет максимальной. Само понятие структуры капитала, проблема формирования оптимальной структуры и как это сказывается на стоимостных рыночных оценках являются одними из самых сложных и противоречивых в теории финансового менеджмента. Современная теория финансов представлена различными взглядами о роли и влиянии структуры капитала на стоимость предприятия, которые сформулированы в следующих моделях: 1. Теория Модильяни-Миллера; 2. Традиционный подходы; из