Финансовый менеджмент: учебное пособие / В. В. Великороссов, Л. Е. Масанова

Сила воздействия операционного рычага рассчитывается каждый раз для конкретного объема продукции и выручки от продаж. С изменением данных показателей, изменяется и сила операционного рычага. С понижением выручки от реализации, значение операционного рычага приобретает обратное действие, когда на каждый процент снижения выручки приходится больший процент снижения прибыли. В этом проявляется негативная сила операционного рычага. Если выручка от реализации возрастает, то сила воздействия операционного рычага проявляется в зависимости от порога рентабельности. Порог рентабельности (РТ) характеризует выручку от реализации, при которой предприятие не имеет убытков, но еще не имеет прибыль, это означает, что валовая маржа покрывает лишь постоянные затраты. Порог рентабельности рассчитывается по формуле: PT = FC х RS / GM (38) Если выразить валовую маржу в относительном выражении к выручке (GMd = GM : RS), то порог рентабельности рассчитывается как: PT = FC / GMd (39) Порог рентабельности влияет на силу операционного рычага. Если предприятие достигло самоокупаемости, то при объемах продаж и выручке близких к порогу рентабельности, действие операционного рычага наиболее сильное; по мере дальнейшего роста производства и все большего удаления от порога рентабельности сила воздействия операционного рычага убывает. Это означает, что один процент прироста выручки будет давать все меньший прирост прибыли. Данное утверждение будет справедливо при условии неизменности постоянных затрат. Изменение постоянных затрат сопровождается преодолением нового порога рентабельности и новым значением операционного левериджа. Можно рассчитать запас финансовой прочности (MFS) как разницу между выручкой от реализации и порогом рентабельности, т.е. 99