Финансовый менеджмент: учебное пособие / В. В. Великороссов, Л. Е. Масанова

придерживаются такого мнения, тем активнее осуществляются операции. Однако гипертрофированная информационная асимметрия также противопоказана рынку. Концепция агентских отношений (The concept of agency relations) исходит из положения, что большинству крупных компаний свойственно разделение функций владения, распоряжения, управления и контроля, что может приводить к конфликту интересов между владельцами компании и ее менеджерами. Особенно это может проявляться при принятии решений, связанных с распределением прибыли и выборе альтернативы развития: отдать предпочтение текущим доходам либо доходам в будущем. Чтобы избежать возможности принятия управленческих решений в ущерб интересам акционеров, компании вынуждены нести так называемые агентские издержки, в частности, нанимают группу лиц для выполнения управленческих функций и наделяют их определенными полномочиями. Существование агентских издержек для крупных компаний является необходимым, а их величина должна учитываться при принятии финансовых решений путем включения в совокупные затраты. Концепция альтернативных затрат (The concept of alternative cost ) исходит из того, что в условиях развитого рынка капитала имеется большое многообразие инвестиционных финансовых инструментов, предлагающих предпринимателю широкие возможности определения направления вложения капитала, приемлемого с точки зрения соотношения риска и доходности. Поэтому в большинстве случаев принятие финансового решения сопряжено с выбором одного из нескольких альтернативных вариантов на основе сопоставления альтернативных затрат. Альтернативные затраты, их еще называют ценой упущенных возможностей, характеризуют доход, который мог бы быть получен предприятием при выборе альтернативного варианта использования финансовых ресурсов. Концепция временной неограниченности функционирования предприятия (The concept of temporal indefiniteness of the enterprise ) исходит из положения, 29