Финансовый менеджмент: учебное пособие / В. В. Великороссов, Л. Е. Масанова

минимум, сохранение их реального объема при сохранении реального дохода корпорации на постоянном уровне. Менеджмент компании при определения размера предстоящих дивидендных выплат учитывает как разнообразие внутренних факторов, обусловленных инвестиционными возможностями и доступными источниками для финансирования, а также совокупностью внешних факторов, обусловленных окружающей финансового-экономической средой. К внутренним факторам, определяющим дивидендную политику компании, относятся: - стадия жизненного цикла компании; - наличие инвестиционных проектов с высоким уровнем эффективности; - достаточность накопленных резервов корпорации; - стоимость дополнительно привлекаемого акционерного и заемного капитала по сравнению с ценой нераспределенной прибыли; - кредитоспособность и ликвидность компании; - предпочтения акционеров; - стремление топ-менеджеров к удержанию контроля над деятельностью компании. Дивидендная политика компании оказывает влияние на цену акций посредством таких приемов регулирования, как дробление акций; выплата дивидендов акциями; консолидация; выкуп акций. Дробление акции означает разбивку акций на несколько бумаг с меньшими номиналами. Эта операция осуществляется путем выпуска одной акции вместо нескольких, при этом общая сумма акционерного капитала не изменяется, однако количество акций увеличивается, а цена одной акции пропорционально уменьшается. К операции дробления акций компании прибегают для того, чтобы удержать цену акций на рынке. Выплата дивидендов акциями означает, что акционер получает дивиденды не наличными деньгами, а в форме дополнительных акций. К данной операции компания прибегает в случае нехватки наличности для оплаты дивидендов с 125