Поэтому крайне важно, чтобы имеющаяся у него информация была актуальной - это касается как настоящего состояния предприятия, так и возможностей его развития. В частности, оценка стоимости проводится еще и с целью определения перспектив и направлений инвестирования. Инвестиционный меморандум может составляться собственником не только для себя, но и для привлечения финансовых средств со стороны, так как этот документ является зеркалом состояния компании и лучше всех прочих способов сможет рассказать о том, насколько выгодным является инвестирование в данный проект. Как правило, в оценку бизнеса включается его всестороннее описание - начиная с истории предприятия, и заканчивая перспективами его развития. Доходный подход к оценке бизнеса заключается в том, что производится анализ возможных доходов конкретного дела, и все расчеты осуществляются с учетом текущей стоимости рассматриваемого предприятия. Анализ готового бизнеса доходным методом является довольно сложным, но он имеет важное преимущество, а именно позволяет сформировать объективную оценку стоимости. Отдельный плюс доходного подхода состоит в том, что сопоставляются доходы инвестора с его текущими затратами, причем сопоставление это осуществляется с учетом времени и риска. Доходный подход осуществляется посредством двух методов: 1. Метод капитализации 2. Метод дисконтирования дохода Метод капитализации используется когда ожидается, что по размерам будущие чистые доходы будут сравнимы с текущими, то есть когда темпы их роста можно предсказать. Суть метода в том, что определяется величина ежегодных доходов и соответствующей им ставки капитализации, основываясь на которых рассчитывается и цена компании. Что касается метода дисконтирования будущих доходов, то основными его этапами являются: - прогнозирование валовых доходов; - прогнозирование валовых расходов; - прогнозирование инвестиций; - анализ прогнозов и расчет денежного потока на каждый год заданного периода. Какой конкретно метод оценки бизнеса использовать, решает специалист в области его продажи и покупки. Например, метод капитализации, несмотря на все свои преимущества - учет рисков отрасли и потенциальной доходности бизнеса, не подходит для оценки быстрорастущих компаний, здесь лучше применять метод дисконтирования дохода. Однако, какой бы конкретно не использовался подход к оценке готового дела, не стоит предъявлять к нему завышенных требований - например, специалисты не рекомендуют указывать слишком большую продолжительность прогнозируемого периода, так как это потребует от исполнителей огромных затрат времени и сил, а значит будет стоить довольно дорого, а во-вторых, как показывает практика, долгосрочные прогнозы работают далеко не всегда, поэтому при покупке малого бизнеса лучше сосредоточиться на краткосрочных и среднесрочных временных рамках оценки. Рыночный подход к оценке бизнеса определяется как метод оценки, базирующийся на рыночной информации. Иначе его еще называют сравнительным, так как он учитывает текущие действия покупателей и продавцов, анализирует продажи сопоставимых объектов. Это наиболее частый способ определения стоимости компании, и основой его является сравнение финансовой оценки данного бизнеса с аналогичными ему рыночными единицами. Преимуществами сравнительного подхода является то, что оценка строится на объективных показателях - это связано с тем, что оценщик ориентируется на реальную рыночную цену аналогичных компаний. Во всех других методах при оценке используются сложные расчеты, и, как следствие, являются нормой небольшие отклонения рассчитанных 29
RkJQdWJsaXNoZXIy MTExODQxMg==